您現在的位置:首頁  >  信息資訊  >  時事要聞  >  銀行“以票充貸”需求大 票據轉貼現利率跌至“零”附近

銀行“以票充貸”需求大 票據轉貼現利率跌至“零”附近

編輯者:    2022/5/10 7:32:33    點擊:399

 銀行“以票充貸”動力足,帶動4月末票據轉貼現利率創年內新低,這也是繼去年末、今年2月末后,票據轉貼現第三度趨近零利率。

  在5月以來的僅僅4個交易日里,市場“搶票”行為依然激烈。5月9日,季度內短票再次跌破1%,1年期國股銀票轉貼現利率跌破1.5%至1.4500%,全天各期限品種跌幅超過5BP.業內普遍認為,近期票據利率的大幅下行緣于企業和居民有效信貸需求不足,商業銀行轉而大幅配置票據資產導致的。

  票據利率貼近零利率

  一般而言,在月末、年末時點,商業銀行往往利用票據融資來沖高信貸規模,從而引起票據利率快速下行,但在月初會回調修正。

  今年4月份,票據轉貼現利率幾乎一直呈現下行走勢。尤其在月末幾日,利率大幅跳水并打破了往年同期紀錄。其中,票據轉貼現年內中短期品種全面跌穿1.0%,短端轉貼現利率逼近于零。例如,4月最后一周,7天(7D)、1月(1M)期品種最低利率分別降至0.0280%、0.0401%;短票甚至出現1BP成交價,趨近零利率。

  然而剛進入5月,以大行為代表的銀行機構便按捺不住,未等到月末就開始新一輪票據沖額,在月初幾個交易日積極下場收票,引發市場利率繼續下行。寧波銀行票據部認為,若大行保持收票節奏,大概率會帶動中小銀行收票節奏,屆時票價票據價格可能繼續下行。

  實際上,票據轉貼現利率趨近零利率,在近一年內頻頻上演。去年7月末,1M到期國股品種最低利率出現了0.01%的低點,創下市場罕見新低。此后在2021年12月末、今年2月末,此類“地板價”行情連續上演,市場上可謂“一票難求”。

  銀行緣何“以票充貸”

  票據轉貼現利率下行反映銀行信貸投放需求強。商業銀行對收票的熱度來源于轉貼現貼入方可做大其票據融資規模,從而帶動新增貸款規模。

  近幾個月,為支持實體經濟發展,央行通過降準等多個舉措,連續釋放流動性,商業銀行的信貸額度充裕。國盛證券調研數據顯示,信貸經理普遍反映,今年信貸額度較去年上升。

  央行披露數據顯示,今年3月人民幣貸款增加3.13萬億元,其中企業貸款新增2.48萬億元,同比多增8800億元。從結構看,企業貸款增量中,短期貸款和票據融資分別新增8089億元和3187億元,同比分別多增4341億元和4712億元。這意味著,企業貸款同比多增主要來自短期貸款和票據融資的沖量。

  市場預計,5月中上旬票據利率大幅反彈的可能性較低,后期票據價格的回升有賴于銀行信貸投放的提振。

  興業研究副總裁魯政委認為,5、6月的專項債發行加快可能帶動基建融資的繼續回暖,疫情影響結束后總體信貸需求將逐步回升。

  光大證券金融業首席分析師王一峰認為,4月末中央釋放了更加明確的“穩增長”信號,提出“努力實現全年經濟社會發展預期目標”“全面加強基礎設施建設”“支持各地從當地實際出發完善房地產政策”等政策要求。在多方施策下,將有助于拉動對公貸款需求。而扭轉居民部門預期、恢復零售端加杠桿行為,將是下一階段穩定信貸投放的抓手。在政策進一步發力以及央行窗口指導下,預計5、6月份信貸數據將較4月份邊際向好。

 

文章來源:上海證券報
華融期貨有限責任公司  版權所有   地址:海南省??谑旋埨ケ甭?3-1號三樓   郵編:570105   電話:0898-66763478  
瓊ICP備09000487號 瓊公網安備 46010602000103號